Jak zbudować strategię akcyjną GPW?

Jednym ze sztandarowych produktów ATSProfit jest portfel „TOP6 GPW”. Efekt jego działania możemy od lat śledzić w różnych serwisach finansowych oraz instytucjach rynku kapitałowego

Efekt końcowy jest względnie banalny- co miesiąc wybieramy do inwestycji sześć spółek (były też odmiany o większej ilości dla funduszy TFI) i czekamy na efekty. Efekty, jak pokazuje historia są niezwykle pozytywne, ale tutaj skupimy się na tym, czego nie widać a więc historii i pracy, jaka stała za stworzeniem tego akcyjnego systemu inwestycyjnego. Dowiemy się czy ów efekt to kilka godzin pracy czy też bardziej miesiące, a może lata.

Zaczynamy

ETAP 1: Wybór rynku

W przypadku „TOP6 GPW” wybór był prosty. System miał za zadanie działać na polskim rynku akcyjnym, przy okazji z góry wiadomo było, iż oparty zostanie o spółki najbardziej płynne. Dzięki temu wynik teoretyczny powinien być zbliżony do realnego.

Oczywiście możemy także opierać swoje inwestycje na walorach mniej płynnych, ale w pewnym momencie dotknie nas tutaj frustracja. Wynik „papierowy” będzie zawsze o wiele lepszy od realnego, niestety często ten realny stanie się mocno rozczarowujący. Papier przyjmie wszystko, ale przecież nie o to nam chodzi

W przypadku rynku akcyjnego wybór instrumentów nie jest zbyt szeroki pod względem ich różnorodności. Jeżeli jednak konstruujemy system na rynkach walutowych lub surowcowych, to już wybór specyfiki instrumentu będzie dla nas kluczowy na samym etapie projektowania

ETAP 2: Częstotliwość budowy portfela

Jeżeli znamy już miejsce działania, przyszedł moment na decyzje, co do częstotliwości zmian portfelowych.

Od razu wbijemy kij między szprychy– uważamy, iż stworzenie systemu transakcyjnego opartego na interwale mniejszym niż miesiąc jest skrajnie trudne. 12 portfeli rocznie to już w przypadku ich pełnych zmian 12 prowizji maklerskich. Od razu stawiamy się więc na pozycji poniżej tafli wody- nasza strategia na dzień dobry musi zarobić na spore koszty maklerskie. Do tego dochodzą poślizgi cenowe, które praktycznie nigdy nie będą na naszą korzyść. Tutaj idealnie działa prawo „Murphiego”

Stworzenie systemów na danych tygodniowych i zwiększenie liczby transakcji o podobny mnożnik, prowadzi do kosztów, które można pokonać raz, dwa, może trzy, ale nie przez cały czas trwania historii portfela.

Ktoś oczywiście może powiedzieć, iż zajmuje się nawet day-tradingiem akcyjnym. Wierzymy, ale nie za bardzo uwierzymy, iż robi to pod egidą systemu transakcyjnego. Handel „intuicyjny” to inna para kaloszy, a my tych kaloszy wkładać nie chcemy, a zapewne i nie potrafimy.

To, co napisaliśmy wyżej nie wynika z niczego. Na to pracuje się miesiącami samych testów. W przypadku portfela „TOP6 GPW” wnioski o interwale miesięcznym przyszły po 8 miesiącach intensywnej pracy analityczno-badawczej

ETAP3: Liczba instrumentów

Portfel TOP6 miał za zadanie działać na dwóch płaszczyznach. Pierwszą był handel inwestora indywidualnego z portfelem poniżej granicy 300k złotych. W tym wypadku 6 spółek prezentowało się ze statystycznego punktu widzenia najlepiej.

Jako, iż TOP6 wykorzystywany był także w firmach inwestycyjnych o aktywach zdecydowanie poważniejszych, powiększenie ilości instrumentów było koniecznością. Średni roczny zysk na przestrzeni 15 lat prezentował się następująco do głównego modelu

12 walorów: -1,91% r/r, obsunięcie -0,12%

20 walorów: -2,21% r/r obsunięcie +0,07%

Z powyższych wartości wynika, iż dywersyfikacja portfela wpływa negatywnie (chociaż w obliczu ogólnych wyników kosmetycznie) na wynik, przy praktycznie tym samym poziomie ryzyka liczonego przez obsunięcie.

Liczba 6, szczerze powiedziawszy nie wiemy dokładnie dlaczego, jest liczbą optymalną. Jeżeli ktoś buduje swój system transakcyjny na akcje to powinien właśnie rozglądać się za składem portfelowym na tym poziomie składników.

Dojście do tych wniosków kosztowało kolejne 6-7 miesięcy badań

ETAP 4: Szczegóły techniczne

To etap, który przeważnie jest lekko ignorowany, ale jest jednym z najważniejszych, szczególnie obecnie.

W przypadku TOP6 etap 4 to moment zmiany portfela. Możemy zrobić to na zamknięciu miesiąca i otworzyć walory dnia następnego. Możemy jednak zrobić to za jednym zamachem na zamknięciu lub kolejnym otwarciu, o ile mamy gotówkę lub należności, a więc wchodzimy tutaj w konkretne technikalia.

Owszem na rynku akcyjnym, ów etap nie jest aż tak skomplikowany, ale już na rynku futures oraz Forex zdecydowanie bardziej. Musimy dostosować się do konkretnych typów zleceń a co jeszcze ważniejsze dźwigni finansowej.

Odrębna sprawa to prowizja oraz poślizgi cenowe. Owszem wielu uczestników rynku machnie na to ręką, ale narzędzia o głębokości parkietów są znów kluczowe. Oczywiście, jeżeli chcemy zajmować się tematem profesjonalnie a nie hobbystycznie.

Na tym etapie musimy zająć się także „jakością” danych giełdowych. Budowanie systemów na złej jakości danych to kolejny częsty błąd. Obecnie jest to już błąd który popełnia się rzadziej, ale jeszcze 10 lat temu jakość danych giełdowych była daleka od idealnej.

ETAP5: Budowa idei inwestycyjnej.

Tak na dobrą sprawę dopiero po około roku (minimum) jesteśmy w miarę dobrze przygotowani do budowy samych struktur systemu pod względem technicznym. Jeżeli ETAP3 prowadziliśmy na zasadzie badań ogólnych, to tak naprawdę nie mamy jeszcze nic, a już możemy być zmęczeni

W tym puncie decydujemy na jakich zasadach inwestycyjnych chcemy oprzeć nasza strategię. Jeżeli chcemy osiągnąć sukces muszą to być zasady, na których „złamaliśmy zęby”. Każde odstępstwo od tej reguły spowoduje, iż w pewnym momencie, a będzie to moment obsunięć kapitału, porzucimy nasz pomysł lub też zaczniemy niepotrzebną optymalizację.

System transakcyjny, który stworzymy musi być odbiciem naszej wielkiej wiary w założenia, jakie składają się na jego wynik końcowy.

Nie sposób przewidzieć, ile czasu zajmie nam dojście do tego punktu, ale z pewnością nie będzie to okres kilku dni.

ETAP6: Budowa „TOP6 GPW”

System TOP6 zbudowany jest od samych podstaw. Nie mamy tutaj wykorzystanego żadnego narzędzia ogólnie dostępnego. Dlaczego?

Po pierwsze budowa wszystkiego od zera tworzy nam fundament pełnego zrozumienia założeń oraz rozumienia wyniku końcowego.

Po drugie narzędzia automatyczne nie są idealne. Za przykład niech posłuży nam tutaj metoda Kagi, która jest permanentnie źle interpretowana przez poważne programy giełdowe, a nie ma nic gorszego niż wynik odmienny od założonego w punkcie 5

MODUŁ KAGI

Stworzenie modułu Kagi zajęło nam 4 miesiące programowania łącznie z wyszukiwaniem optymalnych wartości odwrócenia dla każdego parkietu. W tym wypadku oczywiście chodzi nam o GPW, ale także o rynek amerykański

Moduł pierwszy zakłada tworzenie elementu decyzyjności w oparciu o układy dzienne Kagi. 2 miesiące pracy

Moduł drugi tworzy tło rynkowe oparte na danych miesięcznych oraz kwartalnych. W oparciu o wcześniejsze narzędzia byliśmy w stanie zrobić to już szybciej

Kilka miesięcy pracy kosztował moduł trzeci- formacje Kagi. Ich zaprogramowanie, a także sam proces filtrowania na wykresie, to długi i mozolny proces. Dzięki temu jednak system transakcyjny potrafi kilka razy w roku wyrzucić pozycje w rejonie maksimów, co w trendach nie powinno się generalnie zdarzać.

MODUŁ OSCYLATORÓW

W przypadku portfela TOP6, 60% decyzyjności opiera się na wewnętrznych elementach oscylatorów. Od razu powiemy, iż są to oscylatory autorskie, chociaż czerpią dużo z tych dobrze nam znanych- aż taka innowacyjność nie charakteryzuje TOP6. Wszystko to jednak znów trzeba złożyć razem, zaprogramować, przetestować. Pół roku jak nic.

MODUŁ ZARZĄDZANIA POZYCJĄ

Ktoś powie, iż TOP6 nie ma modułu zarządzania pozycją. To tylko wrażenie. Wybór spółek oparty jest na dosyć skomplikowanej wersji liczenia ryzyka inwestycyjnego. Dlatego też czasami najbardziej oczywiste wybory portfelowe są filtrowane właśnie przez ten moduł.

Można pochylić się tutaj także nad brakiem stopu rynkowego. Dlaczego? Statystyka pokazuje, iż po wyborze spółek najlepsze efekty przynosi „stop czasowy”. Żadna inna wartość obsunięcia skutkująca stopem rynkowym nie prowadziła do poprawienia wyniku a wręcz przeciwnie- znacząco je pogarszała

ETAP7: Wiara

Jak już się napracujemy te 2-3 lata to czeka nas najtrudniejszy moment. Musimy wierzyć w to, co zostało stworzone

Te kilka słów powyżej to skrócona wersja wyniku, jaki co miesiąc pokazuje się w SEKCJI POLSKIEJ pod postacią prostego, krótkiego wyniku, który można skopiować do własnych celów.